中国经济距离确认新范式还有多远？申万宏源傅静涛：新老范式可能长期共存

摘要： 专题：科创引领 生生不息——申万宏源2024年资本市场投资年会　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！　　11月14日，申万宏源2024年资...

专题：科创引领 生生不息——申万宏源2024年资本市场投资年会

　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

　　11月14日，申万宏源2024年资本市场投资年会在深圳开幕，申万宏源研究A股策略首席分析师傅静涛出席并做主题分享。

　　做投资要思考如何把握老范式到新范式的过渡期。其中一个核心问题就是我们距离所谓的新范式还有多远呢？对此，傅静涛表示，中国经济新老范式可能长期共存，过渡期应该会持续很长时间。

　　傅静涛指出，先进制造保障出口竞争力，支撑外循环；消费服务拉动居民支出，支撑内循环。从短期看，消费服务疫后恢复告一段落，居民“少买房就会多消费”进入验证期。从长期看，中国内部区域分化造成偏低的城镇化率。在全球比较优势的模型之下，我们要考虑中国内陆腹地与其它新兴市场国家的竞争。如果我们习惯于经济对标的思维方式，其实中国经济不应该对标欧洲发达国家，而应该对标欧洲总体，纵深更大，内部的差异更大，长期的分化程度可能都会保持下来。所以中国经济新老范式可能长期共存，过渡期应该会持续很长时间。

　　从构建中国经济新范式的角度出发，思考未来新产业趋势。傅静涛认为，外循环竞争将加剧的，很多中国企业被迫产业外迁，但也会有很多企业遇到挑战最终走出来，这个过程会产生很多新的真正意义上的中国版跨国公司。要实现中国企业家的出海，产业资本的出海，难免要走这样的路径。傅静涛认为未来在A股市场中，这会慢慢成为一个板块，会有一系列的股票成为阶段性大家可以做估值提升的方向。在内循环方面，傅静涛建议中国居民少买房，多消费。新消费供给创造需求将带来新的投资机会。