张裕A拟出清转让合资公司股权：20多年前出资147万美元 如今要卖1092万元人民币

摘要： 　　本着“做减法”的原则，国产葡萄酒老大张裕A（SZ000869，股价27.32元，市值189.12亿元）要通过一次转让，主动放弃已经做了20多年股东身份。　　11月9日晚间，...

　　本着“做减法”的原则，国产葡萄酒老大张裕A（SZ000869，股价27.32元，市值189.12亿元）要通过一次转让，主动放弃已经做了20多年股东身份。

　　11月9日晚间，张裕A公告披露，公司与烟台张裕葡萄酿酒销售有限公司（以下简称张裕销售公司）、法国VA公司将其持有廊坊开发区卡斯特-张裕酿酒有限公司（以下简称廊坊卡斯特）100%股权转让给廊坊市大轩商贸有限公司（以下简称大轩商贸）。

　　《每日经济新闻》记者注意到，廊坊卡斯特为张裕A与法国VA公司在2002年设立的合资公司，其中，张裕A与全资子公司张裕销售公司持有廊坊卡斯特49%股权，该部分股权的转让价约为1092.15万元。

　　对于转让目的，张裕A方面表示，通过本次股权转让，将加快公司资产闲置处置进度，减少资产减值损失，更好地回笼资金，优化资产结构，提高经营效益。

　　11月10日上午，《每日经济新闻》记者以投资者身份致电张裕A证券部门，工作人员表示，廊坊酿酒公司主要生产中低端产品，几年前已经停产，目前公司和卡思黛乐的合作正常，“我们还有烟台开发区的卡斯特酒庄”。

　　值得注意的是，张裕A对上述股权的转让背后，是低迷的葡萄酒市场。近几年受国内经济增速放缓以及替代品强势挤压等各种因素影响，市场竞争十分激烈，国内葡萄酒消费量持续下滑，大量葡萄酒生产经营企业长期处于亏损边缘，部分葡萄酒企业被市场淘汰。

　　平价转让合资公司股权

　　11月9日，张裕A召开2023年第二次临时董事会，14名董事一致决议通过了《关于转让廊坊开发区卡斯特-张裕酿酒有限公司股权的议案》，决定将上市公司持有的廊坊卡斯特39%股权以869.26万元转让给大轩商贸；将张裕销售公司持有的廊坊卡斯特10%股权以222.89万元转让给大轩商贸。

　　从股权信息来看，廊坊卡斯特的股东中，除了张裕A和张裕销售公司合计持股49%外，还有持股51%的法国VA公司。而在此次转让中，法国VA公司也一同将其所持廊坊卡斯特股权转让给大轩商贸。

　　相关资料显示，廊坊卡斯特前身为法国红城堡廊坊酿酒有限公司，成立于2002年3月，注册资本为300万美元，由VA公司、张裕A和张裕销售公司分别出资153万美元、117万美元、30万美元共同设立，占注册资本的比例分别为51%、39%、10%。

　　在登陆A股后发布首份年报（2001年）中，张裕A披露，经公司第二届董事会第三次会议审议通过，公司决定与法国卡斯特集团（现法国卡思黛乐集团）所属全资子公司Vin Alcools et Spiritueux de France（简称VA）在河北省廊坊市合资设立中法合资廊坊卡斯特-张裕酒业有限公司，注册资本为300万美元。

　　在这份20多年前的财报中，张裕A提到，截至报告期末（2001年底）合资双方的全部出资均已到位，已完成对红城堡葡萄酒业公司的清产核资和内部重整，办理完资产转移手续及营业执照的变更登记，完成了生产前的有关准备工作，预计该公司将于2002年3月初进行试生产并将产品投放市场。

　　据张裕A2002年财报披露，廊坊卡斯特资产规模3370万元。不过，经历过20多年的发展，廊坊卡斯特的资产并没有长进。经评估，截至2023年10月20日，廊坊卡斯特资产总额为2231.66万元，其中货币资金等流动资产369.18万元，固定资产1512.89万元，无形资产（土地22.033亩）349.59万元；负债总额3.55万元，净资产为2228.11万元。

　　《每日经济新闻》记者注意到，对比廊坊卡斯特2002年成立时股东方出资300万美元，按照当时的汇率，目前该公司的评估价值甚至出现了缩水情况。而按照张裕A公告中所披露的转让价格，三个股东对应廊坊卡斯特100%股权的转让款为2228.88万元，基本为平价转让。

　　值得注意的是，11月10日上午，《每日经济新闻》记者以投资者身份致电张裕A证券部门，工作人员表示，廊坊卡斯特主要生产中低端产品，几年前已经停产。

　　葡萄酒行业态势仍不乐观

　　对于转让廊坊卡斯特股权的目的，张裕A在公告中称，通过本次股权转让，将加快公司资产闲置处置进度，减少资产减值损失，更好地回笼资金，优化资产结构，提高经营效益。

　　对张裕来说，早在2017年底，廊坊卡斯特就已经成为闲置资产。

　　《每日经济新闻》记者梳理发现，在2017年年度报告中，张裕A提到，廊坊卡斯特为本公司与外国投资者合资成立的中外合资经营企业，本公司及子公司持有其49%的股权。本公司以协议安排的方式对廊坊卡斯特实现经营、投资及财务政策的完全控制权。该协议安排将于2022年12月31日到期。

　　不过，一年后，张裕方面就改变了口风。在2018年年度报告中称，张裕A虽然仍然提到“本公司以协议安排的方式对廊坊卡斯特实现经营、投资及财务政策的完全控制权”，但该协议安排已于2017年12月31日到期。

　　虽然没有明确该协议提前终止的原因，但这期间却伴随着国产葡萄酒、进口葡萄酒双双降温的背景。此外，11月10日上午，《每日经济新闻》记者以投资者身份致电张裕A证券部门，工作人员表示，公司与卡思黛乐的合作还正常进行，“我们还有烟台开发区的卡斯特酒庄”。

　　早在2001年，卡思黛乐集团与烟台张裕集团联合创立了中国第一家现代葡萄酒酒庄，“酒庄酒”的概念自此在中国得以广泛流传。之后，伴随着进口葡萄酒市场的“黄金十年”，法国酒庄酒也一度成为高端、高档葡萄酒的代名词。但在过去的几年中，进口葡萄酒市场一起经受了“盘整期”的考验，“名庄热”和“天价酒”迅速退烧。

　　值得注意的是，近年来，中国葡萄酒消费量持续下滑。在进口葡萄酒量价齐降的同时，国产葡萄酒的处境也未见好转。张裕A在2022年年度报告中称，2022年，受经济形势影响，以及白酒和啤酒等酒类挤压，国内葡萄酒市场持续下滑，进口葡萄酒和国产葡萄酒销量延续了“双下降”趋势，原料及包装成本上涨进一步拖累了企业盈利能力，绝大部分葡萄酒企业经营困难，国内葡萄酒行业总体仍处于亏损边缘。

　　《每日经济新闻》记者注意到，作为国产葡萄酒龙头，张裕A近年来的营收增长也遭遇瓶颈，公司营收在2011年曾达到60亿元，但在2022年，该项数字仅为39.19亿元。

　　进入2023年，这种低迷的环境仍未有所改善。在2023年半年报中，张裕A称，报告期内，我国经济发展面临的需求收缩、供给冲击、预期转弱等不利因素没有根本性消除，国内葡萄酒企业整体盈利能力欠佳，市场投入和开拓创新能力严重不足，加之受其他实力强大的竞品酒类挤压，行业发展态势仍然不容乐观。